「安静的新高」把这个因子从 regime 摆动救成可用信号:不加过滤的新高组全期只 +1.9%(test 还 −1.6);而
池内低 IVOL 的新高组全期 +6.0%、test 仍 +3.6%、MDD 只 −16%;反面「高波/远线的新高」是重灾区(−8.2%、MDD −63%)——那正是
妖股突刺型新高(一根大阳线创新高、随后崩)。两种「安静度」里,
IVOL 比"贴均线"更稳(贴线版 train +11.8 很猛但 test 归零;IVOL 版两段都正)。机制:这不是叠 alpha,而是把
排雷家族 当
风险过滤用在动量池上——磨上去的新高是机构式慢牛,跳上去的新高是散户爆炒,52 周高的正溢价全部藏在前者里。
论文与口径
· 论文：George & Hwang,
The 52-Week High and Momentum Investing, JF 2004——贴近 52 周高预测更高收益，且比传统动量更强/更干净。
· 口径：全 A、信号 = 复权价（按 pct_chg 累乘，避免拆分跳）/ 近 250 日最高、按分位分 5 组、月度、等权、
纯多头；
信号 t / 收益 t+1。剔 ST（按当前名）与北交所。
regime 翻转如实呈现；修正了此前"个股 52 周高必死"的记录。非投资建议。
·
可复现：
backtest.py ·
backtest_result.json
· 关联：
行业动量（活） ·
个股纯动量（死） ·
质量（同 regime） ·
因子地图。
chaoe.net · 贴 52 周高在 A 股是"趋势×质量"混血——白马时代管用、小盘狂欢反转，不是纯动量。