节后躁动86%胜率、月末效应都真实存在,但叠加到已有MA15趋势择时的策略上没用。
A股微盘有很明显、而且都是真的季节性。
| 效应 | 数据 |
|---|---|
| 春节后15交易日 | +7.9%, 86%胜率(7年6正) |
| 月末月初5天 | 年化+32.8% vs 月中+2.7% |
| 月度强/弱 | 2月+59%/11月+50%强; 1月-49%/4月-35%弱 |
| 空仓最差2月(1/4月) | 指数 CAGR 6.3→15%, MDD 45.9→29.5% |
| 变体(在MA15择时基础上) | 全样本Sortino | 前19-22 | 后23-26 |
|---|---|---|---|
| 基线(MA15) | 2.11 | 2.10 | 2.16 |
| +避Jan/Apr | 2.09 | 2.49(改善) | 1.77(恶化) |
| +避节前15日 | 2.09 | 2.13 | 2.10 |
MA15 趋势择时已经在真正的下跌里转防御了(2024年1月微盘崩盘 MA15 早已空仓)。粗糙的『永远避1/4月』日历规则会过度减仓——坏月份 MA15 已接住,好月份(节后躁动)反被错砍。和『避垃圾被ΔROE吸收』『regime被逆波动率吸收』同一个道理:好的自适应信号吸收了可操作内容,粗糙叠加帮倒忙。季节性作为指数层面知识是真的,但对已择时的策略不 additive。