市场脆弱度 Dashboard
把“涨得强”和“容易崩”拆开：系统同步、行业拥挤、尾部扩散、流动性、融资与传染分别观察。数据截至 2026-08-25，共 21 个日频指标。
先看两个轴，不看一个总分
库存 ≠ 触发Level 高，说明市场已经处在拥挤、杠杆或同步性较高的危险区域，但可以持续很久；Speed 高，说明坏变化正在扩散，但也可能只是一次冲击。最值得警惕的是两者同时抬升，再由下跌广度、尾部和流动性指标确认。
level描述风险库存，speed描述风险变化；两者同时高才更值得关注。页面中的二维状态图只是分组均值的可视化，不是可交易总分。
指标分组
卡片中的分位均为过去756个交易日的历史位置；默认5日后向平滑，点击任意卡片打开该指标的较长期走势。
单项长期走势 · 系统吸收比率
统一用历史分位显示，便于跨指标比较；当前值 64.5% · 当前 47分位。
多机制历史走势 · 0–100 分位
同一张图只叠加已选指标；默认5日后向平滑，底部滑块可以拖动比较历史。原始冲击仍可切换复核。
历史事件回放
事件日以前的滚动窗口若不足，显示“—”；不能把早期缺值误读成低风险。
| 事件 | 快照日 | 系统吸收比率 | 二级行业成交HHI | 行业尾部广度 | 融资撤退压力 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2015 杠杆/风格大切换 2015-06-15 | 2015-06-15 | — | — | — | — |
| 2021 核心资产抱团拐点 2021-02-10 | 2021-02-10 | 1分 | 22分 | 68分 | — |
| 2024 微盘踩踏 2024-01-31 | 2024-01-31 | 85分 | 5分 | 81分 | 64分 |
| 2026 半导体/抱团观察 2026-06-30 | 2026-06-30 | 40分 | 100分 | 81分 | 29分 |
最新滞后传染代理
前一日行业冲击对后一日其他行业的绝对滞后相关，不是完整 VAR-FEVD。只用来观察冲击是否开始跨行业传播。
公式与数据口径
点击卡片看单项定义，以下是模型边界吸收比率：AR = λ₁ / Σλⱼ；下跌相关性缺口：Δρ = ρ(down) − ρ(all)；湍流：(r−μ)′(Σ+ridgeI)⁻¹(r−μ)；传染：前一日到后一日的跨行业滞后相关绝对值均值。
成交集中：HHI = Σsᵢ²；成交冲击×上涨：max(Q,0)×max(R₆₀,0)；负偏度：−Skew(rᵢ)；尾部广度：mean(rᵢ ≤ −3%)。KHI 的行业脆弱区作为现有研究分项接入。
Amihud 代理：median(|rᵢ| / Amountᵢ)；融资压力：√(Pctl(level build) × Pctl(−Δ₅融资余额))，避免把“融资余额高”直接当成正在踩踏。
行业成交额来自本地 daily_basic 聚合缓存；低频观测最多向前延续10个交易日，不回填。融资余额覆盖从2020年起。所有分位需要252个观测后才显示，指标是监测和研究变量，不构成交易信号。
展开查看全部指标的公式与来源
生成时间：2026/8/27 13:29:31。申万二级行业缓存聚合；系统指标再聚合到申万一级。没有授权数据时使用本地 daily/daily_basic 的可复现代理。融资指标来自当前可用的 margin_leverage.json，历史覆盖从2020年开始；融资余额不等于全市场杠杆。所有指标是监测与研究变量，不构成买卖建议；分位高可以持续，尾部指标通常更接近确认层而非领先信号。