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申万一级 31 行业里,按「隔夜动量（180日） = Σ 每日开盘跳空（今开÷昨收−1）」取最强 5 个行业,等权、月度轮动；收益按申万一级行业指数计算。为什么用隔夜不用收盘涨幅:隔夜跳空携带信息（隔夜消息、机构/资金意图）是"真"动量,日内是散户情绪噪声、会反转（Lou-Polk-Skouras 2019；我们 A股实测 OOS 稳过原弹性R,夏普 0.80→0.98）。注意:隔夜动量与价格涨幅选得不一样——可能选进"近期价格没涨、但隔夜在悄悄吸筹"的行业。详见 OHLC 动量研究。
曲线每夜全量重算到数据最新日, 会随新数据与参数漂移; 跟踪段只记录当日的信号与净值快照, 不构成账户实际净值。快照可用于核对当日信号，但不能跨版本串接为收益；独立持仓账本建立前不展示跟踪收益。 仅留存模型快照，未建立独立持仓账本，不计算跟踪收益。 该策略未真金白银跟单, 跟踪段仅为纸面记录。
⚠️ 这是报警器,不是闸门、更不是预测:割裂度/CR5 飙到「极致」常在踩踏当天才发生,那时候空仓 = 卖在 V 型底、踩空反弹。正确用法是它逐步抬升的过程中渐进减小盘仓位,而非等极致了才砍。普涨健康市里它会长期趴着、可放心满仓。
| 口径 | 年化 | 夏普 | 回撤 |
|---|---|---|---|
| 主口径: 成分股隔夜动量(PIT 剔ST) → 申万指数 | 1.2% | 0.17 | -43% |
| 信号改用指数自身隔夜跳空 | 3.8% | 0.28 | -41% |
| 主口径但晚一天成交(t 日收盘) | 2% | 0.2 | -42% |
页面头条用主口径，没有挑表现更好的变体。
| 年 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 轮动 | +1% | -14% | -2% | -23% | +23% | +29% | +12% | -17% | +0% | +1% | +24% | -6% |
| 基准 | +4% | -12% | +0% | -30% | +26% | +22% | +11% | -15% | -7% | +6% | +21% | -10% |