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论文循环实测最能落地的两个：低特质波动 IVOL（低波股跑赢、高波妖股负收益，全 A 单调、L/S 夏普 ~0.8、OOS 稳）+ turn-of-month 月历择时（A股收益全在月末月初 4 天）。每日自更，截至 2026-10-16。非投资建议。
最新（2026-0901）：低波防御占优 · 理性(常态)。负 = 低波防御占优（理性常态，历史 78% 的月份为负）；正 = 妖股/高波领涨（投机狂热）。当前理性、低波占优。（全期均值 -0.101，近 12 月 -0.094，当前处历史 26 分位）
↑ 红点在 0 线上方 = 妖股领涨；下方 = 低波占优。每月横截面 rank 相关。
当前：持有(月末月初窗口)（月初第 7 天 / 距月末 1 天）。 A股收益全部集中在月末 1 天 + 月初 3 天这 4 天窗口：TOM 日均 +0.248% vs 其余日 -0.005%（几乎为零）。 只在 TOM 持有指数：年化 +11.9% vs 买入持有 +8.7%——只用 1/5 的市场暴露，收益反而更高。
| 前月 IVOL 分组 | Q1 最低波(稳) | Q2 | Q3 | Q4 | Q5 最高波(妖) |
|---|---|---|---|---|---|
| 下月年化 | +14.1% | +12.6% | +10.2% | +9% | -3.8% |
| 月胜率 | 58% | 56% | 52% | 53% | 48% |
| 1 | 秦川机床 | 000837.SZ | 波8.5% | 89亿 |
| 2 | 欧菲光 | 002456.SZ | 波10% | 201亿 |
| 3 | 福蓉科技 | 603327.SH | 波10.7% | 81亿 |
| 4 | 三川智慧 | 300066.SZ | 波10.9% | 43亿 |
| 5 | 中重科技 | 603135.SH | 波11% | 49亿 |
| 6 | 国星光电 | 002449.SZ | 波11% | 38亿 |
| 7 | 星球石墨 | 688633.SH | 波11.3% | 34亿 |
| 8 | 银信科技 | 300231.SZ | 波11.4% | 35亿 |
| 9 | 银河磁体 | 300127.SZ | 波11.7% | 50亿 |
| 10 | 中国中免 | 601888.SH | 波11.9% | 961亿 |
| 11 | 科大智能 | 300222.SZ | 波11.9% | 57亿 |
| 12 | 四川长虹 | 600839.SH | 波12% | 282亿 |
| 13 | 格林精密 | 300968.SZ | 波12% | 37亿 |
| 14 | 中钢天源 | 002057.SZ | 波12% | 63亿 |
| 15 | 利亚德 | 300296.SZ | 波12.1% | 104亿 |
| 16 | 东方电热 | 300217.SZ | 波12.2% | 48亿 |
| 17 | 洲明科技 | 300232.SZ | 波12.2% | 46亿 |
| 18 | 龙源技术 | 300105.SZ | 波12.2% | 34亿 |
| 19 | 北矿科技 | 600980.SH | 波12.3% | 33亿 |
| 20 | 云赛智联 | 600602.SH | 波12.5% | 162亿 |
| 21 | 鲍斯股份 | 300441.SZ | 波12.5% | 42亿 |
| 22 | 中材节能 | 603126.SH | 波12.7% | 38亿 |
| 23 | 景兴纸业 | 002067.SZ | 波12.7% | 49亿 |
| 24 | 佳士科技 | 300193.SZ | 波12.8% | 32亿 |
| 25 | 迈赫股份 | 301199.SZ | 波12.8% | 31亿 |